考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，免待游本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，免待游即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，费级本书重点关注货币供给分析。在面临金融危机时，开始只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，戏时显示需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。从公司资本结构的微观基础出发，广告我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，广告1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。由上可见，免待游一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

过去30年，费级合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。开始本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

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莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，广告却也贯穿于货币理论和国际金融理论。随着多家头部金融机构积极推动场景化应用，免待游金融业与大模型的融合愈发深入，也大幅增强了金融科技企业对大模型金融应用前景的信心。

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